15.5亿港元！捍卫联系汇率制度，香港金管局4年来首次卖出港币！

近期港汇走势偏强，据《彭博》报价系统，港元兑美元昨日下午触及金融管理局7.75「强方兑换保证」，接近下午5时半，系统显示金融管理局买入美元，沽出15.5亿港元，是4年来首次沽出港元以捍卫联系汇率。这是2015年10月

后，强方兑换保证首次被触发。

受油价下跌，资金撤出风险较高资产，美元受避险需求带动上升，美元指数高见100.48的两周高位，港元汇价持续转强，再次触发7.75港元兑一美元的强方兑换保证，金管局在昨晚（4月21日）美国收市后再度承接3.6亿美元沽盘，

向银行体系注资27.9亿港元，全日两度合共注入43.4亿港元，令银行户口总结馀在周四将进一步升至逾634亿港元。

香港金管局今次是4年来首度沽港元捍卫联系汇率制度，反映资金淨流入本港。金管局总裁余伟文表示，近期港元汇率偏强，主要是由于市场套息活动及股票投资相关的港元需求均有所增加。除了市场现时对港元的殷切需求外，财

政开支增加亦会令港元需求上升。港汇触发了7.75港元兑1美元的强方兑换保证，金管局从市场买美元沽港元，有关操作完全符合联繋汇率机制的设计，也证明机制的有效运作。

他补充，鑑于新型冠状病毒疫情影响环球经济的风险不断变化，金融市场仍然会出现十分大的波动，金管局会继续监察市场情况，维持香港的货币及外汇市场有序运作，并根据联繫汇率制度确保本港货币稳定。

在货币发行局制度下，货币基础得到外汇储备的十足支持，货币基础的任何变动都必须有外汇储备按固定汇率计算的相应变动完全配合。

金管局提供兑换保证，承诺在7.75港元兑1美元的强方兑换保证水平，按银行要求卖出港元，并在7.85港元兑1美元的弱方兑换保证水平，按银行要求买入港元。

金管局透过自动利率调节机制及履行兑换保证的坚决承诺来维持港元汇率的稳定。

资金流入港元：若市场对港元的需求大过供应，令市场汇率转强至7.75港元兑1美元的强方兑换保证汇率，金管局随时准备向银行沽出港元、买入美元，使总结馀（货币基础的一个组成部份）增加及港元利率下跌，从而令港元汇率

从强方兑换保证汇率水平回复至7.75到7.85的兑换范围内。资金流出港元：若港元供过于求，令市场汇率转弱至7.85港元兑1美元的弱方兑换保证汇率，金管局随时准备向银行买入港元，使总结馀（货币基础的一个组成部份）减少

及推高港元利率，港元汇率随之由弱方兑换保证汇率水平回复至兑换范围内。

东亚银行高级外汇市场策略师叶泽?a表示，港汇上月中开始强势，最大原因是欧美疫情大爆发，上月中起，资金似乎由其他地区持续流入与美元挂鈎的货币，而香港疫情相对不严重下，资金较「安心」流入港元，故对港元汇价强势

有正面作用。

他又指，港美息差持续较阔，1个月HIBOR昨天报1.589厘，美元1个月LIBOR约0.67厘，相差接近1厘，呈现大诱因进行套息交易；加上近期一些较高风险资产招股反应不错，冻结港元资金相当多，令港元需求较大。

叶泽表示，除非欧美疫情缓和，否则港汇强势将维持一段时间，不排除之后金管局仍有机会需入市沽出港元、买入美元，至于规模或频率而言，他相信金管局会检视「盘路」是否大，才考虑进入市场，否则或让市场自由买卖，令港

汇未来一段时间徘徊7.75边缘水平。

货币发行局制度下，若市场对港元的需求超出供应，令港汇转强至7.75的强方兑换保证，金管局会按银行要求，向对方沽出港元、买入美元，银行体系总结馀会增加，而港元利率呈下跌。2015年，金管局在4月、9月及10月合共从

银行购入293亿美元，沽出2,272亿港元，令体系总结馀相应增加。